2026-09-11
当国产AI芯片尚在萌芽阶段，海松资本已于2019年、2020年先后参与了燧原科技A轮、摩尔线程Pre-A轮投资（摩尔线程于2025年12月5日登陆科创板，成为“国产GPU第一股”）。海松资本依托敏锐洞察，在国产算力未崛起之时悄然播种，见证了两家AI芯片头部企业先后登陆资本市场。
从早期坚定入场到上市敲钟，我们见证的不仅是一家家企业的破茧成蝶，更是中国云端AI芯片“挺起脊梁”的产业缩影。
2019年3月，彼时燧原科技成立刚满一年，首颗云端训练芯片“LEO”尚未流片，尚无营收。在云端AI训练芯片仍被英伟达牢牢把持的时刻，基于行研驱动的深度研判，海松资本决定参与燧原科技的A轮融资，并于2020年在其B轮融资中追加投资，成为燧原科技早期重要机构股东之一。
投资逻辑，浓缩为三个判断：
全球云端AI训练芯片市场，英伟达凭借“GPU+CUDA”软硬一体的生态壁垒一家独大，国产芯片几无立足之地。而训练芯片是人工智能的“算力发动机”。投资燧原，就是投资国产算力自主可控的确定性方向。
当时全球数据中心AI芯片市场预计实现成倍增长，中国云端AI芯片市场同样进入快速扩容期。人工智能正从技术爆发走向规模落地，训练芯片作为算力底座，需求近乎无限。云端AI训练与推理是彼时被市场低估的黄金赛道，而燧原正是这条赛道上少有的“全能选手”。
创始人赵立东，清华大学电子工程学士、美国犹他州立大学电子与计算机硕士，在硅谷工作20余年，曾在AMD任职多年，负责CPU/GPU/APU及多个相关核心IP的研发，并参与成立中国研发中心；联合创始人张亚林，毕业于复旦大学电子工程系，曾是AMD全球芯片研发的主要负责人之一，在AMD上海研发中心成功领导开发并量产了多颗世界级芯片，拥有丰富的工程和产品化实战经验。两位创始人皆拥有高端大芯片研发量产经验，核心团队来自AMD、英伟达、谷歌等巨头，建制完整。在“人决定一切”的芯片行业，这样的配置堪称稀缺。
更重要的是，海松看到了燧原独特的战略禀赋：一是自研技术闭环——从AI软件全栈架构到可编程可扩展的高性能云端AI芯片（GCU），再到领先的先进封装与存储设计，软硬一体、自主可控；二是生态场景优势——战略股东腾讯提供真实应用场景，为产品打磨与量产落地提供坚实保障；三是成本卡位——产品以显著的成本优势切入市场，在国产算力替代进程中具备差异化竞争力。三重禀赋叠加，让海松确信，这是一个值得坚定投入的早期标的。
见证燧原的持续进阶
从“第一颗流片”到“四代五芯”
2018年3月成立，燧原即启动首颗云端训练芯片“LEO”开发，2019年顺利流片，2020年首款训练产品量产落地。从投决时“产品尚待验证”，到如今自研迭代四代架构、量产五款云端AI芯片，燧原完成了从0到1、从1到N的产业跃迁。
如今的燧原科技，已构建起覆盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群、AI计算及编程软件平台的全栈产品体系。公司坚持DSA技术路线与“预研一代、研发一代、量产一代”的研发节奏，多代产品已在互联网AI场景大规模商用，并跑出万卡级智算集群，为国产大模型训练提供坚实算力底座。
商业化方面，2023年至2025年，公司营业收入复合增长率达81.32%；2026年上半年实现营业收入同比增长近300%，仅半年收入即超过2025年全年，燧原用硬核产品力赢得了市场认可。
燧原科技成功上市，是海松资本在AI芯片领域布局的又一里程碑。这份布局，源于早年海松“一横三纵”的半导体投资策略，AI芯片赛道正是“三纵”中人工智能领域的核心卡位。此外，海松资本依托行研驱动和产业联动的体系化打法，力求在每一次行业变革中前瞻发掘投资机遇，支持锐意突破的创业团队。从成立至今，海松已在智能驾驶、AI芯片、半导体设备、AI4S、天基计算等多个赛道先行落子，投资培育了多家行业标杆企业。
当前，人工智能正经历从技术到产业、从训练到推理的全面扩散，AI Infra是贯穿整个AI发展周期的长期确定性需求。海松资本坚定看好AI驱动的前沿科技领域，依托专业、前瞻的项目发掘与严谨的投资判断，构建前瞻式投资布局：一方面深度绑定产业龙头共同孵化，另一方面也支持S级创业团队从0到1突围攻坚。
上市不是终点，而是燧原科技迈向全球算力舞台的新起点。海松资本衷心祝贺燧原科技成功登陆科创板，期待其在国产AI算力领域持续突破，以核心技术实力赢得更广阔的市场空间，在世界产业版图中写下中国坐标。